去中心化金融 (DeFi) 环境中有各种 dapp、AMM 和去中心化交易所。AMM 模型现在是许多加密货币交易者的重要工具，被各种 DeFi 协议使用。AMM 使用流动性提供者、流动性矿池和智能合约，而不是中心化交易所 (CEX) 使用的传统订单簿范式。AMM 还使非托管代币交易成为可能，并允许用户通过成为流动性提供者 (LP) 来赚取交易成本。 

但是，也有缺点，例如可能会暂时丢失。然而，许多区块链现在包含许多不同的 AMM 系统。但谁是 AMM，他们做什么？我们将在这篇博客中研究 AMM 的功能以及它们为何如此出名的原因。我们还将调查 LP、流动资金矿池和损失我们还将讨论为什么 AMM 是加密货币行业如此重要的一部分。

介绍

自动做市商 (AMM) 是一种去中心化交易 (DEX) 系统，它使用算法操作而不是订单簿来交易加密货币货币资产。AMM 还允许在不使用中介的情况下进行未经许可的资产交易所。AMM 使用智能合约和流动资金矿池。AMM 也正在成为 DeFi 生态系统的一个重要方面，改变了用户的交易方式。

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通常至少有三方参与传统市场，如股票、债券、金属和加密货币。市场或做市商是第一位的。订单簿连接卖家和买家，在中心化加密货币交易场景中使用中央订单簿进行交易。买方可以选择自己的资产价格，卖方可以建立自己的资产出售价格。当买家和卖家很匹配时，可以进行交易。

另一方面，AMM 无需中间商即可运行。相反，智能合约允许买卖双方直接联系。AMM 的规则由算法决定，资产价格由数学方程决定。尽管公式因协议而异，但 Uniswap 的公式是 AMM 运作方式的一个很好的例子。

AMM 方程

“x * y = k”是 Uniswap 和许多其他 AMM 使用的数学公式。一个令牌的编号由“x”表示，另一个令牌的编号由“y”表示。该公式中的“k”是一个常数，可确保矿池中的整体流动性相同。对于不同的使用情况，这个等式有很多修改和变化。它们的共同点是它们都使用算法来确定资产价值。

做市商通过协助最低买卖差价来帮助交易者在中心化订单簿上获得最优惠的价格。买方需要支付的最高价格与卖方愿意支付的最低价格之间的差距称为买卖差价。这种策略通常需要复杂的方法，并且随着时间的推移可能需要大量的资金来维持。

AMM 在这方面发挥了作用。智能合约取代了 AMM 中的订单簿和交易对手，去中心化了整个流程。AMM 使用交易对的方式与订单簿交易所相同。区别在于智能合约，而不是个人或中心化交易所，“创造”了市场。

一些 DEX 允许客户直接使用他们的钱包进行交易。这些交易可以被认为是买卖双方之间的点对点交易。另一方面，使用 AMM 执行交易的 DEX 本质上是点对合约 (P2C) 交易。这些交易无需传统的订单簿或交易对手方即可进行。另一方面，智能合约决定资产价值。

尽管如此，AMM 中使用的智能合约需要流动性才能发挥作用。以下两个在其中发挥作用。

流动资金矿池 

流动资金矿池是 LP 存入 AMM 客户交易的资金。例如，让我们想象一个以太坊价值 3,000 美元。LP 可能会向 Uniswap 流动资金矿池贡献一个 ETH 和价值 3,000 英镑的 USDC 稳定币。当 AMM 交易者从该流动性矿池中交易 ETH 或美元硬币时，LP 将获得交易成本的一部分。使用 DeFi，这将是一种创造额外收入的绝妙方法。但是，当资产价值发生变化时，有限合伙人遭受“永久性损失”的情况并不少见。在这篇文章的后面，我们将更深入地讨论临时损失。

流动性提供者

没有流动性提供者 (LP)，AMM 是不完整的。流动性提供者向流动性矿池支付款项，以保证数字资产随时可用。这些基金经常成对出售，或“代币对”，其中 LP 为流动资金矿池提供等量的 2 种不同工具种类。尽管情况并非总是如此，但许多主要的 DEX 和 AMM，例如最受欢迎的 Eth DEX 的 Uniswap，都以这种方式运行。

是什么促使人们做出贡献？

当投资者与矿池连接时，流动性提供者会收取费用。虽然这是对捐助者进行补偿的最常见和最直接的方式，但也可以对流动性提供者进行补偿。

几个 AMM 提供代币奖励以激励流动性提供。流动性提供者可能会通过在称为“收益农业”的过程中使用这些 AMM 来产生额外收益。

参与者只需向流动性矿池中添加适量的资产即可从事收益农业。AMM 将在付款确认后立即产生激励代币，流动性提供者可以定期收到。流动性提供者提供的流动性越多，他或她获得的激励代币就越多。

流动性提供者 (LP) 通常将货币对以每种资产的同等比例存入流动性矿池中。LP 将两种不同资产的相同比例分配给 Uniswap 矿池，就像他们在前一个案例中所做的那样。但是，如果你在以太坊中存入 3,000 美元，在 USDC 中存入 3,000 美元，则无法保证在你提款时该比率将保持准确。事实上，如果这些波动剧烈并且资产价格发生显着变化，有限合伙人可能会受到影响。无常损失就是这个术语。

对于有限合伙人来说，无常损失是一个大问题。但是，通过选择价值和市值相等的代币组合，LP 可以降低这种风险。此外，如果代币存款价值比率的变化非常小，则提供流动性时获得的交易费用往往会超过暂时性损失。

另一方面，“永久性损失”一词可能会令人困惑。当存入流动性矿池的资产价值下跌，代币对比率变得不利时，无法纠正这种情况。因此，当交易费不能弥补损失时，它们是不可逆的。使用 AMM 在很大程度上是有风险的，尽管它通常是有利润的。存款前一定要进行自己的研究，永远不要投资超过你的风险承受能力。 

为了尽量减少滑点，AMM 依赖流动性提供者。它是交易的预计价值与执行后价格之间的差额。对波动性资产下大单的交易者经常会遇到这种情况。当交易者对其下达巨额购买订单时，非流动性代币的价格可能会飙升。当投资者执行巨额卖单时，价格自然会被压低。

因此，AMM 必须吸引流动性以避免滑点。用户体验的滑点越低，AMM 的流动性就越大，从而吸引更多的流动性。

这种技术还可以阻止购买者完全耗尽流动资金矿池，这将导致价格呈指数级上涨。此外，当流动性矿池中的两种工具都降至 0 时，“x * y = k”等式将不再成立。

自动化做市商平台

CPMM 模型是 AMM 平台使用的最突出的模型之一。Uniswap 是最著名的 AMM 之一，就是围绕这种范式构建的。我们将在下面的部分中介绍一些最常见的 AMM 以及它们之间的一些显着差异。

Uniswap 是使用最广泛的 AMM 平台之一。基于以太坊的 Uniswap DEX 通过产生大量流动性刺激了 AMM 行业。Uniswap 也被广泛认为是领先的基于 Eth 的 AMM。自成立以来，Uniswap 协议已经产生了大量的克隆和分叉。由于该协议基于开源代码，因此复制和克隆非常容易。

尽管克隆协议的实践存在争议，但在各种区块链上可以访问无数的 Uniswap 克隆。每个都有自己的一组功能，在许多情况下，还有自己的令牌。

SushiSwap 是有争议的 Uniswap 克隆的一个很好的例子。SushiSwap 最初是 Uniswap 的一个分支。SushiSwap 进行了一次“吸血鬼攻击”，其中一项服务试图通过提供更好的价格和福利来从竞争对手那里窃取 LP。SushiSwap 能够通过提供 SUSHI 代币奖品以及低交易费来吸引 Uniswap LP 加入新的 SushiSwap 协议。

Uniswap 的回应是创建 UNI 代币并将其赠送给 Uniswap LP。根据 CoinGecko，UNI 代币现在是市值排名前十的货币。SushiSwap 现在已经获得了合法性，现在是最著名的 AMM 平台之一，吸引了大量的流动性。

Balancer AMM 使用 CMMM 模型，允许流动性矿池存储多达 8 个资产。Balancer 流动性矿池分为三类。首先，私有矿池只需要一个 LP 即可运行。

其次，共享矿池使任何人都可以提供流动性，同时通过 BPT 跟踪矿池的持有量。然后是智能矿池的概念。智能矿池可以从任何 LP 接收资金，然后使用 BPT 代币。另一方面，智能矿池可以修改资产权重和余额以及服务费。 

Balancer Protocol 是一种流行的 AMM，包括一个自平衡 AMM 和一个定价传感器。目标是开发一种与传统投资基金截然相反的结构。你从平衡你的投资组合的交易者那里收取费用，而不是向基金经理收取费用。

Balancer 利用一些智能数学允许用户向流动资金矿池贡献多达八种数字资产。通过资产组合，用户可以指定任何特定的百分比比例。因此，消费者有一种独一无二的选择来构建自我平衡基金。用户还可以选择交易其他人的投资组合。Balancer 协议是迄今为止所有 AMM 中使用最广泛的协议。虽然他们的服务很复杂，但他们为所有客户提供了简单性和可访问性。

PancakeSwap 是币安智能链上排名前 1 的 AMM，也是 AMM 的另一种形式。PancakeSwap 和 Uniswap 有很多共同点。另一方面，PancakeSwap 拥有彩票、NFT 和预测市场。

PancakeSwap 还提供了一个克隆脚本，可用于开发和启动即用型自治交易所和 AMM 平台此外，由于与 Ether 相比，BSC 费用较低，PancakeSwap 的人气非常高，一次吸引的 24 小时交易活动超过了整个以太坊网络

我们将向你展示如何根据概率而非直觉来识别K线走势图和交易。 

使用 Amms 有什么好处？

由于监管审查的加强，中心化交易所越来越容易受到审查和账户冻结的影响。CEX 还具有单点故障，这使得它们容易受到攻击和黑客攻击。这并不是说 AMM 是不可穿透的。另一方面，如果创始人或密钥持有者死亡、消失或忘记了他们的密钥，则可以关闭中心化交易所。此外，当交易所保留交易者资金的所有权时，用户可能无法使用或失去所有资金。

但是，（DEX）和 AMM 是非托管的。这不仅意味着所有者保持对其资金的控制权，而且还意味着资产不能像 CEX 那样被冻结或限制。

DEX 和 AMM 的兴起正在破坏传统的交易所上市程序和订单簿方法。此外，锁定在 DEX 和 AMM 中的流动性和总价值的上涨表明，非计算协议可能很快会蚕食传统交易所的市场主导地位。因此，许多中心化交易所通过提供非托管平台进入了 DeFi 市场。

自动做市商的变化

 AMM 绝不应该是唯一的去中心化交易选择。相反，由于非 AMM 市场对于准确维持 AMM 定价至关重要，因此必须有多种方式来交易代币。他没有预料到的是 AMM 出现了多种方法。DeFi 生态系统正在迅速发展，但 3 种 AMM 框架已经成为最受欢迎的： 

Uniswap 的突破性技术使投资者能够以 50-50 的比率与任何 ERC-20 代币配对构建流动资金矿池，并且已被证明是 ETH 最持久的 AMM 模型。

Curve 专注于生产可比资产（如稳定币）的流动性矿池，因此在解决流动性有限问题的同时，提供了市场上一些最便宜的利率和最有效的交易。• Balancer 通过让投资者以任意比例生成多达 8 种资产的充满活力的流动性矿池，从而突破了 Uniswap 的界限，从而也增加了 AMM 的灵活性。

尽管自动做市商是一项相对较新的技术，但它的变体先前已被证明是快速发展的 DeFi 生态系统中的重要金融工具，并表明该行业正在成熟。

AMM 的未来

AMM 最初于 2018 年成立，现已成为去中心化金融生态系统不可或缺的一部分。AMM 的结构在以后的版本中得到了改进，包括为流动性提供者增加了自动化功能。

AMM 不仅仅是增加代币流动性。他们还旨在促进更稳定和更广泛的市场。AMMs 使用智能合约技术来提高交易效率，到目前为止，它已被证明是有益的。

AMM 有能力在未来接触更多客户。然而，要实现这一目标，创新必须提供高度的保护和进步。去中心化金融领域已经以惊人的速度发展。AMM 是 DeFi 领域快速发展的一个方面，它们有可能成为其发展的关键组成部分。

虽然目前许多 AMM 都易于使用，但少数选择正在推动该技术向前发展。他们提供复杂的解决方案，使你的投资交易和赚取收入变得简单。 

结论

简而言之，AMM 和 DEX 提供了高度非结构化和非托管的中心化在线交易平台的替代品。AMM 允许流动性交易者通过加密货币赚取额外收入，并通过用流动性矿池代替交易量，在没有中介的情况下进行快速的代币交易。现在可以在多个区块链上使用广泛的 AMM。尽管它们都以相同的方式工作，但其中一些具有独特的属性或价值主张。